歡聚時(shí)代：在騰訊威脅下“低調(diào)”成長
來源:站長新聞 2012-10-24
創(chuàng)業(yè)7年,李學(xué)凌離納斯達(dá)克的敲鐘臺(tái)又近了一步
北京時(shí)間10月15日晚,歡聚時(shí)代CEO李學(xué)凌僅在其個(gè)人微博上敲下“YY”兩個(gè)字母這發(fā)生在歡聚時(shí)代正式向SEC遞交招股書的幾分鐘后,繼今年3月唯品會(huì)成功在美國IPO之后,歡聚時(shí)代成為了今年首家處于盈利狀態(tài)而赴美IPO的中國企業(yè)
很多人或許并不清楚“歡聚時(shí)代”是一家怎樣的公司,但其主營業(yè)務(wù)之一的YY語音,對(duì)于大多數(shù)國內(nèi)網(wǎng)游玩家并不陌生艾瑞報(bào)告稱,YY語音在2011年已占據(jù)中國即時(shí)在線集體語音通訊市場(chǎng)近84.2%份額
作為歡聚時(shí)代的核心產(chǎn)品之一,YY更像是在“騰訊下復(fù)制騰訊”這讓騰訊倍感壓力,在騰訊內(nèi)部,與YY相似的產(chǎn)品就曾有三四款,其完全針對(duì)YY的QTalk也曾與騰訊游戲平臺(tái)捆綁推廣,以阻擊YY而作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,李學(xué)凌更表態(tài)稱,騰訊的敵人就是朋友
李學(xué)凌的老相識(shí)、IT評(píng)論人士洪波對(duì)記者說,從游戲、增值服務(wù)、廣告等營收結(jié)構(gòu)來看,歡聚時(shí)代就是瞄準(zhǔn)“創(chuàng)建又一個(gè)騰訊”去的
在此之下,歡聚時(shí)代也似乎陷入一種矛盾:要謀求更大的發(fā)展,需在游戲之外開拓更多的業(yè)務(wù)模式,但向外開拓則會(huì)受制于騰訊的卡位力度而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮襲來時(shí),騰訊微信對(duì)于YY的威脅絲毫沒有減少羅仕證券一位分析師認(rèn)為,面對(duì)未來,歡聚時(shí)代依舊任重道遠(yuǎn)
低調(diào)成長
2005年4月,從網(wǎng)易總編輯的職位上離開后,李學(xué)凌拿著雷軍給的100萬美元天使投資,在廣州天河的一個(gè)居民樓里開始了創(chuàng)業(yè),創(chuàng)辦多玩游戲網(wǎng)
創(chuàng)業(yè)初期的多玩把寶全部壓在《魔獸世界》這一款游戲上,憑借《魔獸世界》專區(qū),多玩游戲網(wǎng)從眾多二、三流游戲門戶網(wǎng)站中異軍突起,在成立三個(gè)月之后網(wǎng)站流量突破百萬
但依靠廣告變現(xiàn)的游戲資訊門檻并不高,如同傳統(tǒng)門戶的廣告業(yè)務(wù),增長空間有限在創(chuàng)業(yè)三年后,多玩又一次選擇了單點(diǎn)突破的策略,推出解決網(wǎng)游對(duì)戰(zhàn)中的溝通問題的語音軟件YY語音這款語音軟件迅速走紅,2009年4月,多玩公司成立了獨(dú)立的YY語音客戶端事業(yè)部,將YY語音確定為下一個(gè)十年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)
2009至2012年9月底,YY語音注冊(cè)用戶數(shù)依次為3650萬、1.25億、2.66億及4億,復(fù)合增長率超過180%今年8月,其最高同時(shí)在線人數(shù)以及月活躍用戶也分別達(dá)到1000萬和7050萬2012年9月,平均每天新增62.5萬名注冊(cè)用戶,新增6.3萬個(gè)頻道
事實(shí)上,在過去幾年間,做即時(shí)通訊的企業(yè)并不在少數(shù),但在騰訊QQ的威脅之下成長起來的并不多李學(xué)凌對(duì)此的解讀是,在長期的經(jīng)營中多玩發(fā)現(xiàn)了用戶的硬需求,知道用戶需要這樣的產(chǎn)品,于是一直低調(diào)地在通過用戶間的傳播來積累用戶如果YY在很小時(shí)就做市場(chǎng)宣傳,很可能會(huì)被消滅在襁褓中
除了刻意的低調(diào),YY的發(fā)展也與騰訊的判斷有關(guān)游戲語音玩家的沉淀度低加上商業(yè)化前景的不明朗,令騰訊在2007年左右停運(yùn)了Qtalk語音服務(wù),直到2011年,騰訊才再度重啟Qtalk,阻擊YY同年6月,騰訊推出開放戰(zhàn)略的同一天,李學(xué)凌發(fā)現(xiàn),騰訊下令終止跟YY的一切合作,列為 “禁飛區(qū)”而此次IPO融資,也被視作是為獲取更多資源以抗衡競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
YY音樂的增長空間
和大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)以廣告營收為主要收入來源的模式不同,歡聚時(shí)代(今年6月多玩更名為歡聚時(shí)代)的廣告營收并不算多據(jù)招股書顯示,2012年上半年,多玩在線游戲收入占整體營收的46%、YY音樂占29%、在線廣告占15%
在高原資本合伙人涂鴻川看來,依賴于早期網(wǎng)游公會(huì)起家的歡聚時(shí)代邁進(jìn)美國資本市場(chǎng),最重要的是要向資本方講清楚YY是什么?是游戲社區(qū),還是語音社交平臺(tái)?
一名不愿透露姓名的羅仕證券分析師對(duì)此表示擔(dān)憂多玩YY的主營業(yè)務(wù)仍然是在線游戲,但其季度付費(fèi)用戶數(shù)已從2011年第四季度開始下滑如果是游戲社區(qū),YY的增長空間或?qū)⑹苷w游戲行業(yè)的萎縮影響
YY想象力更多地來自YY語音客戶端李學(xué)凌的昔日同事、現(xiàn)雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)站主編梁劍說,如果YY僅定位于游戲即時(shí)通訊軟件,很難分別與騰訊的Qtalk、網(wǎng)易的CC在它們各自的游戲產(chǎn)品里競(jìng)爭(zhēng),其后來成功的原因?yàn)?通過細(xì)分市場(chǎng)的切入,將某一核心功能(語音)做到極致,然后再橫向擴(kuò)張到核心功能所覆蓋的行業(yè)(在線教育、音樂等)
從2011年開始,YY語音逐漸從游戲領(lǐng)域延伸至在線娛樂、遠(yuǎn)程教育等領(lǐng)域增值服務(wù)以音樂為例,其中,類似于9158平臺(tái)的YY音樂在2011年上半年收入為964.5萬元,并在2012年上半年達(dá)到9272萬元,增長近10倍
這多少有些出乎意料招股書顯示,YY音樂為草根歌手、名人及專業(yè)演出人員提供實(shí)時(shí)演出的舞臺(tái),提供包括卡拉OK、歌唱比賽和歌友會(huì)在內(nèi)的眾多活動(dòng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)模式是按月付費(fèi)獲得會(huì)員特權(quán),如使用含有額外視頻流量的內(nèi)測(cè)頻道,優(yōu)先進(jìn)入某些實(shí)時(shí)現(xiàn)場(chǎng)演出等;此外,用戶還可購買虛擬禮物并送給喜歡的表演者以示支持,表演者隨后可將這些虛擬禮物與YY音樂分成,變現(xiàn)為真金白銀據(jù)了解,YY音樂平臺(tái)上,人氣最旺的演員月收入已高達(dá)2萬美元
洪波認(rèn)為,YY的方向并不是豆瓣那樣的社交網(wǎng)站,而是基礎(chǔ)性的互聯(lián)網(wǎng)工具,因此,早期的用戶是什么對(duì)YY今后的發(fā)展并不會(huì)起到局限性而與騰訊QQ起家文本式的交流工具不同,多玩YY群組語音的特點(diǎn)可能擴(kuò)展性較窄,但YY音樂收費(fèi)模式更易于復(fù)制到教育、導(dǎo)購等應(yīng)用,例如,教育的變現(xiàn)能力比游戲群聊強(qiáng),監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)比音樂低,這也為YY未來的營銷帶來更多想象空間
上市的風(fēng)險(xiǎn)
資本寒冬期IPO,風(fēng)險(xiǎn)性可想而知
投中集團(tuán)的首席分析師李瑋棟告訴記者,美國資本市場(chǎng)今年以來創(chuàng)下了比較好的漲幅,QE3也給市場(chǎng)創(chuàng)造了更多的流動(dòng)性,但不少大型企業(yè)的盈利均低于預(yù)期,體現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的境況仍不容樂觀,對(duì)中概股而言目前沒看到有利的轉(zhuǎn)變
洪波認(rèn)為,多玩YY急于在今年上市也有其適當(dāng)理由一是向用戶收費(fèi)的業(yè)務(wù),用戶規(guī)模決定一切,而上市所帶來的品牌效應(yīng)能有效拉動(dòng)用戶的增長;二是YY音樂這一營收模式處于爆發(fā)增長期,未來為YY帶來不小的想象力,此時(shí)融資有利于估值;三是多玩YY未來受制于騰訊、360等的競(jìng)爭(zhēng),早點(diǎn)上市能夠借助資本來自我保護(hù)
上述羅仕證券分析師認(rèn)為,類似于9158的YY音樂服務(wù)在上市后可能會(huì)面臨政策風(fēng)險(xiǎn)他指出,尤其是YY群組、房間等產(chǎn)品設(shè)計(jì),以及運(yùn)營環(huán)節(jié)的不確定性都會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)而如果砍掉群組、房間等功能,就會(huì)削弱YY的產(chǎn)品黏性,讓YY失去它最吸引用戶的地方
對(duì)有限的熱門網(wǎng)游依賴過大也成為風(fēng)險(xiǎn)之一多玩稱,收入里很大一部分都是來自于有限的幾款熱門網(wǎng)游,例如,彈彈堂分別在2010、2011和2012年上半年貢獻(xiàn)了42.3%、24.2%和8.4%的營收,而整個(gè)網(wǎng)游分別在2009、2010、2011和2012年上半年貢獻(xiàn)了39.7%、 67.3%、 51.9% 和46.4%的營收,在線廣告分別貢獻(xiàn)了57.7%、31.7%、 27.3% 和 15.5%的營收如果不能繼續(xù)提供這些游戲,或者游戲分成發(fā)生變化,營收會(huì)有很大影響
而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,騰訊已借道微信搶先一步艾瑞咨詢總裁楊慶偉表示:騰訊對(duì)YY的威脅從來沒有減少,微信下的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,威脅在增大
而令業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的不僅在產(chǎn)品功能上,還有多玩YY的上市估值問題上半年,唯一在美IPO的唯品會(huì)遭遇破發(fā),神州租車等中國公司也因種種問題中止赴美上市多玩YY是否會(huì)流血上市也引起了國內(nèi)投資界人士的擔(dān)憂
一位不愿透露姓名的投行人士對(duì)記者表示,多玩YY最近一輪私募估值太高,如果管理層堅(jiān)持要上,很有可能導(dǎo)致流血上市2011年1月,多玩YY引入老虎基金1億美元投資,該輪融資使得多玩YY估值超過10億美元
上述投行人士給多玩YY算過一筆賬由于多玩YY在今年上半年已經(jīng)盈利,此外其為非零售行業(yè),因此估值要以凈利潤為核心
招股書顯示,多玩YY從去年第四季度開始連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利,凈利潤依次為402.5萬元、352萬元、1729.5萬元,四個(gè)季度凈利潤復(fù)合增長率達(dá)62.5%按照該季度復(fù)合增長率計(jì)算,多玩YY在2012年余下兩個(gè)季度的凈利潤為2810.4萬元和4567萬元,全年凈利潤為9488.4萬元(1514.35萬美元),即使按照與騰訊近似的30倍市盈率,多玩YY的上市估值也不到5億美元而按照該價(jià)格上市,多玩YY則會(huì)“流血”
文章編輯: 365webcall網(wǎng)上客服工具(www.365webcall.com)
我的評(píng)論
| 登錄賬號(hào)： | 密碼： | 快速注冊(cè) | 找回密碼 |  |
